在股市崩盘前的高峰卖出，带着您的财富完好无损地去度假。但愿当您回来的时候，市场会稍微恢复平静。在正确的时机部署您的现金以便抓住反弹。那就是低买高卖和最佳的市场择时。
市场择时可能听起来会显得很容易又高回报，可是即使对于专业人士来说，这也是说起来容易做起来难。以下是2个市场择时者最理想和期望的情景与什么可能会打破他们的泡沫。
谬误讲解：
从股市周期中获利?
- 试图预测市场顶部
随着股市继续上涨，一些投资者无疑会感到紧张。无论是一个月、一年，甚至是 10 年的牛市，他们都会开始质疑涨势的可持续性。
更好的选择可能是评估全球增长前景、市盈率、企业盈利趋势或其他宏观数据。分析数字和冷酷的硬事实。
遗憾的是，大多数投资者的决定都是基于纯粹的直觉或听说。一旦他开始将大部分财富转化为现金，熊先生就会等待“买入信号”或市场崩盘的到来。只有时间能证明他是否正确。然而，即使是专业人士也没有水晶球能来预测危机何时何地会到来。
如果市场没有像他预测的那样崩盘，而是价格持续攀升，那么您认为投资者还能继续持有现金多长时间，几乎没有收益地继续等待呢？当他最终让步时，他将被迫以更高的价格购买。如果市场真的已达到了顶峰，那就真的是太讽刺了。
- 在市场开始下跌时买入
拥有这个想法是一个好的开始，毕竟就像传奇投资者，约翰·邓普顿爵士曾经说过，“趁街上发生流血事件时买进”。但话又说回来，有多少人能真正言出必行。
在市场低迷时期，大多数人会屈服于最初的恐慌性抛售。少数能够在最初的抛售中买入的人可能没有胃口一直遵循该策略。价格急剧下跌之后，再次下跌更低并不罕见。
另一方面，有观察者先生，他可能已经全部兑现并等待购买，但他认为市场可能会走得更低，因为前景看起来仍然“浑浊”。然而，当一个更有说服力的故事被拼凑起来时，市场已经反弹了。观察者先生因此很有可能已经错过了最剧烈的反弹时期。股票市场是一种具有前瞻性的动物，因此，无论您现在的实地感受是什么，市场参与者都会更早地已将其定价。
的确，在抛售的高峰期，没有人能真正知道底部在哪里。但在没有任何恶化的根本变化，因风险偏好波动从而引起的抛售本质上是暂时的。对于我们来说，市场抛售时期的波动提供了以价格收购股票的好机会，因为现在的交易价格远低于实际价值。
结论
通过做出情绪化的决定，市场择时者将不经意间把著名的投资格言“低买高卖”颠倒过来。他们在最恐慌的时候卖出，因而可能错过随后的收益。
如果你确实觉得股票估值很高，可以考虑获利，并且筹集10-20%的现金。这样，如果市场真的下跌，您可以分几个阶段重新部署您的储备现金，以赶上市场的低位。然而，如果市场反而上涨，你仍然有 80% 的投资来赶上反弹。尽量避免对您的整体投资组合做出剧烈的变动。比如说，保留 100% 的现金就是一场赌博。如果市场走向相反的方向呢？
在我们的下一期中，我们将分析市场择时和保持投资之间的事实。
保持投资是否过于缓慢？更广泛的投资组合会避免做出任何大动作，因此在调整到来时可能会受到打击。相反，像市场择时这样更灵活的策略真的有助于产生超额回报吗？
黄德明, CFPCERT TM 是Areca Capital 总执行长及马来西亚财务规划师协会的认证会员。
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