政府宣布不涨电费 国能监管风险升高
（吉隆坡27日讯）政府宣布下半年电费保持不变，为此分析员下调国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）评级和目标价。 此次不涨电费让市场感到意外，分析员认为国能的监管风险将升高。 兴业研究指出，政府上周五决定维持西马基本电费，即家庭用户每度回扣2仙收费，和工商业附加费每度3.7仙，随后国能也宣布下半年成本转嫁机制（ICPT）保持不变。 “这令我们深感意外，市场原本预期工商业电费将提高，而家庭用户仍然得到补贴。” 该行表示，政府过去一直支持ICPT框架，以确保监管回酬，但随着燃料价格走高，保持电费不变将意味着更高负担。 该行表示，国能在2021年下半年的ICPT开销共45亿令吉，今年首季为35亿令吉。假设今年第二季ICPT开销高于首季，过去12个月（2021年7月至今年7月）的ICPT开销可能达到120亿令吉，而国能在今年下半年可向政府索回58亿令吉，还剩24亿令吉有待收回。 因此，若燃料价格在下半年持续高涨，ICPT应收账款将继续增加。一旦政府无法及时支付补贴，国能的营运现金流将面对更大压力。 该行认为，由于国能保持ICPT的监管风险升高，最终可能令奖掖监管机制（IBR）面对挑战。 最坏情况下，可能无法维持ICPT框架。若燃料价格无法全面转嫁给用户，国能具防御性的盈利将面临风险，因此将目标价从11令吉50仙，大砍至8令吉60仙，评级则从“买进”下调至“中和”。 周一，国能股价下跌19仙或2.32%，以7年最低的8令吉挂收。 阅读更多：大马国际储备金 半个月减少151亿
