（纽约4日讯）黄金近期的剧烈波动，让市场重新审视传统避险资产的表现。尽管中东战事持续受到关注，黄金期货周二（3日）却遭遇沉重卖压，盘中一度下挫约300美元，价格跌穿每安士5000美元水平。
白银同样出现明显调整，盘中跌幅一度扩大至10%。不过，贵金属随后逐步收复部分失地，显示市场情绪在经历急剧抛售后开始趋于稳定。
此次金价下跌的关键，并非单纯来自避险需求减少，而是资金在高波动环境下重新寻找流动性较高的资产。美元近期明显走强，成为资金追捧的主要对象之一。
美元指数近期升至今年以来较高水平。美元升值后，以美元计价的黄金对其他货币持有者来说成本增加，部分投资者因此选择暂缓买入黄金。
另一方面，美国国债殖利率走高，也削弱了黄金的吸引力。由于黄金不会产生利息，当债券收益率上升时，投资者持有黄金所面对的机会成本相对增加。
市场目前还面对另一个问题通胀。
中东冲突若持续扩大，能源供应及运输可能受到影响，进而推高原油、天然气等能源价格。能源成本上升可能令通胀压力重新出现，并使市场对美国联储局降息的期待降温。
这也解释了为何黄金在地缘政治风险升高之际，仍然出现大幅回调。
截至大马时间上午11时40分，黄金期货报每安士5159美元，回升69.30美元或1.36%；白银期货则上涨1.85美元或2.26%，报每安士84.03美元。
市场人士认为，金价短期走势仍将受到美元、美国债券殖利率及利率预期牵动。不过，若中东局势进一步恶化，避险资金重新流入黄金的可能性仍不能排除。
换言之，黄金当前面对的是“避险需求”与“美元及利率压力”的双重拉锯，后续走势仍可能维持较大波动。