（吉隆坡20日讯）日本保险巨头传出有意收购伦平资本（LPI，8621，主板金融股），大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）也因此迎来潜在套现机会。分析员估计，若大众银行脱售所持有的44.15%股权，可能释放约5亿2100万令吉的未实现收益，但是否出售仍须权衡长期保险业务收入与一次性获利之间的利弊。
据外媒报道，日本MS&AD保险集团正探讨收购伦平资本的可能性，以扩大海外业务版图。不过，相关计划仍处于初步评估阶段，交易最终能否落实仍存在不确定性。
联昌国际证券指出，大众银行若以伦平资本目前的股价估值出售股权，预计可释放约5亿2100万令吉的未实现收益。
大众银行于2024年12月以每股9.80令吉、总值17亿2000万令吉收购伦平资本股权。以伦平资本目前每股12.76令吉计算，这批股权的估值已升至约22亿4000万令吉。
不过，潜在收益并不代表交易已经完成，也不意味着大众银行必然会选择出售。
日本保险巨头扩张版图 合并后市占率料达16%
MS&AD保险集团目前已通过大马MSIG保险在我国经营业务。若成功收购伦平资本，并进一步整合MSIG与伦平保险（Lonpac）的业务，合并后的普通保险业务将有望成为我国市场的主要参与者之一。
联昌国际证券估计，两家业务合计市占率约16%，高于大马安联普通保险约15%的市占率。
不过，分析员提醒，大众银行需要评估出售股权所带来的财务与策略效益，是否足以弥补失去伦平资本控制权，以及放弃稳定保险业务收入的代价。
换言之，即使出售股权能够带来可观的账面收益，大众银行仍须考虑保险业务对集团长期盈利的贡献，不能只看一次性的获利金额。
3年净利料达18.5亿令吉 目标价却遭下调
另一方面，联昌国际证券预计，大众银行2026财政年3年核心净利将达到18亿5000万令吉，在财富管理及外汇业务带动非利息收入的支持下，按年料仅录得温和增长。
该行维持大众银行“买进”评级，但将目标价从5.50令吉下调至5.35令吉。
与此同时，分析员也下调大众银行2026至2028财政年的盈利预测，降幅分别为12.5%、2.1%及2.5%。
这意味着，大众银行一方面可能因潜在股权交易释放可观收益，另一方面仍面对未来盈利预测遭下调的压力。对投资者而言，后续除了关注MS&AD收购计划是否取得进展，也需留意大众银行如何平衡资产套现、保险业务控制权及长期盈利能力。
