（华盛顿1日讯）避险基金正在美国国债市场扮演越来越重要的角色。随着持仓规模持续扩大，这类机构在规模约30兆美元（约122兆4330亿令吉）的美债市场中，占比已攀升至历史新高。
避险基金持续进场，一方面为不断增加的美国政府债务提供重要买盘；另一方面，其较积极使用杠杆的投资模式，也让市场开始担忧，一旦债市出现剧烈波动，可能进一步放大系统性风险。
美债持仓达2兆美元 5年接近翻3倍
据外媒报导，美国财政部金融研究办公室（OFR）上月公布的数据显示，截至去年杪，避险基金持有的美国国债现货规模已达到2兆美元，接近5年前的3倍。
以规模计算，这批持仓约占28兆9000亿美元可交易美国国债的7%，反映避险基金在全球最大债券市场中的影响力持续扩大。
而美联储（Fed）最新数据进一步显示，今年上半年避险基金并没有放慢脚步，反而继续净买入美国国债。
次季扫货606亿美元 上半年买进870亿美元
美国境内避险基金在次季净买入总值达606亿美元（约2692亿8700万令吉）的美债，较首季的264亿美元明显增加。
累计整个上半年，避险基金净买入的美国国债规模达到870亿美元（约3549亿6900万令吉），显示这类大型投资机构对美债市场的参与程度进一步提高。
美债有人接盘 风险却可能同步累积
随着美国政府债务持续膨胀，大量新债需要市场消化。在这种情况下，避险基金不断增加美债持仓，确实有助于吸纳额外的国债供应。
不过，市场真正担忧的是背后的杠杆交易。
如果相关美债仓位依赖杠杆融资，一旦美债价格突然大跌、融资成本快速上升，或者金融机构提高担保品要求，避险基金便可能被迫出售资产及降低杠杆。
当大量基金同时采取类似行动时，原本的卖压可能进一步自我强化，不仅冲击债券价格，也可能造成市场流动性迅速恶化。
美债殖利率持续走高 市场紧盯基金杠杆
尤其近期美国国债殖利率持续攀升，债券价格承受压力，避险基金作为美债市场重要买家的资金状况与杠杆管理，也因此成为市场新的观察重点。
对美债市场而言，避险基金持续进场既是一股重要的资金力量，也带来新的潜在风险。随着其持仓规模不断扩大，未来一旦出现极端市场行情，基金是否被迫大规模去杠杆，以及相关卖压会否进一步演变成流动性甚至金融稳定事件，将成为市场关注焦点。
