（巴黎22日讯）全球奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）股价跌至2020年以来新低，年初至今累计跌幅超过三分之一。虽然公司目前估值明显低于过去水平，但销售增长放缓、中国市场需求疲弱，以及接班安排仍不明朗，让投资者对进场持更加谨慎的态度。
外媒报道，以未来12个月预测盈利计算，LVMH目前本益比（PE）低于17倍，比过去10年平均水平低约30%，但较低估值尚未明显带动投资者回流。
核心业务面临销售压力
LVMH旗下拥有多个奢侈品牌，其中时装与皮具业务占集团近一半营收，因此该业务表现成为市场关注焦点。
巴克莱分析团队预计，LVMH时装及皮具业务第3季销售将萎缩2.1%，反映核心业务仍面对压力。
除了业务增长放缓，LVMH在不同市场也面对需求变化。中东局势影响当地奢侈品消费，而中国市场需求在一度出现复苏后再次趋于停滞，使集团对美国市场的依赖进一步提高。
与此同时，LVMH旗下路易威登（Louis Vuitton）近期在中国涉及一宗商标诉讼。虽然品牌在苏州法院赢得与中国茶饮品牌茉莉奶白（Molly Tea）的诉讼，但事件也引发部分中国消费者的抵制情绪。
接班问题成为另一焦点
除了业绩与市场需求，创办人兼主席兼首席执行员阿尔诺（Bernard Arnault）的接班安排，也逐渐成为投资者关注的问题。
目前市场仍不清楚，阿尔诺未来将从5名子女中选择接班人、采取多人共同领导模式，还是交由外部专业经理人接手。
阿尔诺今年4月在LVMH股东大会上表示，接班问题可在未来7至8年后再讨论。不过，在奢侈品行业短期仍面对挑战的情况下，市场仍持续关注集团未来的领导层安排。
整体来看，LVMH目前同时面对核心业务增长放缓、中国需求疲弱、地区市场不确定性及接班安排等多重因素。虽然股价与估值已经明显低于过去水平，但投资者是否重新进场，仍取决于集团未来销售表现及市场信心能否改善。
资料来源：东方日报
