（华盛顿、纽约18日讯） — 美国众议院通过针对俄罗斯制裁的新法案，拟对购买俄罗斯能源的国家课征高额关税，其中最高税率可达100%，同时直接进口俄罗斯商品的关税最高可达500%。市场关注的是，一旦主要买家减少采购俄罗斯原油，全球供应是否会进一步收紧，并把油价推向更高水平。 美国众议院当地时间周三（16日）投票通过相关法案，授权美国总统援引《国际紧急经济权力法》实施制裁。根据法案，美国总统可针对俄罗斯能源及军事装备的前5大购买国，以及协助俄罗斯规避制裁的国家，对其出口至美国的商品征收最高100%的关税。 此外，美国也可对直接进口自俄罗斯的商品征收最高500%的关税。有关措施因此可能对俄罗斯主要能源买家造成明显影响，尤其中国与印度的采购规模较大，成为市场关注焦点。 根据能源与清洁空气研究中心（CREA）于8月公布的数据，中国购买的俄罗斯原油约占俄罗斯原油出口量的一半，印度则占37%；土耳其与欧盟各自进口约5%的俄罗斯原油。这意味着如果主要买家大幅调整采购，全球原油贸易流向可能出现明显变化。 不过，要让大量俄罗斯原油真正退出国际市场并不容易。当前全球其他石油供应来源本身已经承受压力。自2月底以来，伊朗因回应美国与以色列联合攻击伊朗领土，实际上已控制霍尔木兹海峡的船舶通行，全球重要能源运输航道因此受到干扰。 与此同时，沙地阿拉伯的替代运输路线也面对风险。该国东西输油管线上周遭到无人机攻击后，利雅德一度关闭这条管线。这条输油管线是沙地阿拉伯绕过霍尔木兹海峡，把东部产油区原油运往红海的重要运输路线。 在这种供应环境下，如果美国新关税促使中国、印度等主要进口国大幅减少购买俄罗斯原油，它们可能需要转向其他来源采购原油。由于全球供应本已偏紧，新增需求可能进一步推高国际油价。 但油价最终上涨多少，仍取决于俄罗斯原油到底有多少真正退出市场。如果中国与印度只是改变采购方式，让俄罗斯原油转卖给其他买家，或者通过折价方式继续进入亚洲市场，全球实际供应减少幅度可能相对有限。 相反，如果制裁进一步收紧金融、保险、航运及支付体系，导致大量俄罗斯原油无法正常运输，那么供应损失将更直接，国际油价面对的上行压力也可能明显增加。 值得注意的是，高油价本身也可能削弱制裁效果。俄罗斯虽然可能因为出口量下降而减少部分收入，但如果全球油价大幅上涨，剩余出口原油的售价也可能提高，从而增加俄罗斯每桶石油的收入，部分抵销制裁造成的出口量损失。 对于美国、欧洲及亚洲消费者而言，油价上涨则可能转化为更高的汽油、柴油及运输成本，并进一步增加通胀压力。因此，市场真正需要观察的并不只是最高100%的关税，而是美国总统特朗普政府最终执行制裁的力度，以及中国、印度和其他俄罗斯原油买家的应对方式。 如果美国采取渐进式施压，市场可能通过重新分配俄罗斯原油流向来消化冲击；若制裁快速且全面实施，则可能造成俄罗斯原油供应明显减少，并与中东供应中断叠加，进一步放大全球油市波动。

（吉隆坡18日讯）大马生活成本压力持续受到关注！统计局公布，马来西亚8月消费者物价指数（CPI）按年上涨1.9%，高于7月的1.8%，其中交通成本明显升温，成为推动整体通胀的重要因素。 数据显示，8月交通组别通胀率达到2%，明显高于7月的1.4%。其中，公共交通服务价格上涨10.5%，个人交通设备营运则上涨1.8%，成为交通组别主要涨价来源。 不过，货物运输服务及购买车辆的价格则分别下跌1.3%及0.7%，部分抵销交通成本的涨幅。 除了交通，其他生活开销也呈现不同程度的上涨。 个人护理、社会保障及杂项商品与服务上涨4.8%，酒精饮料与烟草上涨2.8%；住宅、水、电、瓦斯及其他燃料，以及餐厅与住宿服务均上涨2.1%。 食品与饮料则上涨1.9%，医疗保健上涨1.3%，家具、家用设备及例行家庭维护上涨0.4%。 外食价格仍是消费者关注焦点 占整体CPI权重29.8%的食品与饮料组别，8月通胀率为1.8%。 其中，在家用餐价格上涨1.4%，而外出用餐通胀率则维持在2.5%，显示餐饮消费价格仍面对一定上涨压力。 与此同时，资讯与通讯、教育、娱乐运动与文化，以及保险与金融服务的通胀增幅有所放缓；衣服与鞋类则维持负0.1%。 按月比较，8月整体通胀率上升0.3%。 9个地区通胀高于全国 从地区表现来看，共有9个州属及直辖区的通胀率高于全国1.9%的水平。 其中，森美兰以2.5%居首；柔佛、吉打、彭亨及纳闽均为2.3%；雪兰莪及吉隆坡为2.1%；马六甲及布城则为2%。 整体来看，8月通胀虽然仅较7月小幅上升0.1个百分点，但公共交通价格上涨10.5%，以及外食通胀维持2.5%，仍是消费者日常生活成本中较受关注的变化。

(吉隆坡18日讯) — 亚航集团（AAGB，5238，主板消费股）股价延续弱势，今日连续第3个交易日下跌，早盘一度跌破50仙，并触及47.5仙的盘中低位。与此同时，马股主要指数早盘维持窄幅上升，市场交投则保持分化。 截至上午9时16分，富时综合指数报1675.88点，上涨1.14点或0.07%。综指今早开于1676.72点，之后在1675点至1677点之间窄幅波动。 交投方面，马股早盘成交量达4亿零800万股，成交值为1亿8300万令吉。全场共有331只上升股、157只下跌股及349只股平盘，显示整体市场走势并未出现单边变化。 亚航集团方面，该股今日开市后不久即跌破50仙，并一度下探至47.5仙，延续过去两个交易日的跌势。截至相关时段，股价报49仙，下跌1.5仙或2.97%，成交量达1347万股，并成为当时市场第2大热门股。 亚航股价连续3个交易日走低之际，同属消费领域的壹必投集团（CAPITALA，5099，主板消费股）也面对卖压。该股下跌0.5仙或2.17%，显示部分消费股今日早盘仍承受抛售压力。 除了消费股之外，建筑股也成为市场关注焦点。BINASTRA公司（BNASTRA，7195，主板建筑股）昨日公布2027财政年次季业绩。截至7月31日止季度，该公司净利按年激增80%，至5060万令吉；营收则按年增长66%，达到6亿5840万令吉。 受业绩表现推动，BINASTRA董事局宣布派发每股4仙的首次中期股息，除权日定于10月2日。该消息公布后，BINASTRA股价今早上涨1仙或0.4%，报2.50令吉，表现与亚航集团形成明显对比。 整体而言，9月18日早盘马股指数仅小幅走高，但个股表现分化明显。亚航集团连续3日下跌，盘中最低触及47.5仙并报49仙，是市场主要焦点之一；另一方面，BINASTRA凭借净利增长80%、营收增长66%及宣布派发每股4仙中期股息，股价则录得上涨。

（吉隆坡15日讯）受海外巨额合约利好刺激，科艺集团（KGB，0151，主板工业股）连续两个交易日走高。截至今早9时15分，股价上涨15仙或1.74%，报8.77令吉，高居全场第3大上升股。 科艺集团于昨日中午宣布，成功获得价值 18亿3000万令吉 的重大海外合约，将为印度古吉拉特邦的一家半导体晶圆制造厂提供统包全套设备连接服务。公司证实，该项目为其 历史以来斩获的最大笔单一合约。 马股早盘走势与重点企业动态 大马股市大盘 亚洲股市今早开盘普遍走高，但大马股市整体走势依然承压。富时综合指数开盘报1694.91点随后呈现震荡下行趋势，截至9时15分暂报1690.29点，下跌7.72点或0.45%。早盘成交量累计4亿4600万股，成交额为1亿9300万令吉；全场上升股212只、下跌股257只、364只平盘。 环球设备管理 (GFM, 0039)  昨日宣布获得柔佛边佳兰综合性大厦（PIC）额外工程合约，价值3740万令吉（由持股60%的Shapadu CR亚洲公司斩获）。原合约价值由6670万令吉增加至1亿零416万令吉。今早上涨1仙或5.41%，报19.5仙。 陈唱摩多 (TCHONG, 4405)： 旗下陈唱汽车装配厂公司与第二国产车销售公司签署协议，为第二国产车（Perodua）电动车（BEV）项目提供电泳涂装、喷漆及装配线服务。期限3年（自2026年6月1日起生效，届满前至少6个月可再延长2年）。今早大幅走高，上涨2.5仙或5.43%，报48.5仙。

（吉隆坡15日讯）咖啡与茶萃取粉调配制造商博菲食品（BFIELD，0470，创业板消费产品服务组）于2026年9月15日正式登陆马来西亚股票交易所创业板。在上市首日，该股开盘表现偏软，首宗交易报0.43令吉，较0.48令吉的发售价折价0.05令吉或10.42%，开盘首宗成交量即达到5,267,000股。盘中股价一度下探至0.415令吉，截至开盘初期（上午9时10分）交投于0.445令吉，仍较发售价低7.29%。 作为一家企业对企业（B2B）的饮料配料制造商，博菲食品在过去三个财政年度展现出强劲的财务爆发力。公司的营业额从2023财政年的9,790万令吉一路攀升近1.8倍，至2026财政年的2.721亿令吉；同期归属于股东的净利润则由870万令吉大幅增长超过2.4倍，达到3,040万令吉。根据最新公布的2027财政年第一季度（截至2026年7月31日）业绩，公司单季录得营业额6,970万令吉及净利润650万令吉。从市场营收贡献来看，马来西亚本地市场为主要收入来源，占比达57.6%；泰国市场贡献30.7%；而台湾、印尼及中国市场则合计贡献了其余的11.7%。 在此次首次公开募股（IPO）中，公司共计成功筹集了7,200万令吉资金。在资金运用规划方面，最大份额的3,780万令吉（占比52.5%）将直接用于日常营运资金；1,520万令吉（占比21.1%）用于扩建槟城武吉敏惹（Bukit Minyak）总部及产能；1,300万令吉（占比18.1%）规划用于寻求策略投资与并购，重点瞄准拥有即溶咖啡与茶预拌品牌或产业链上下游的相关企业；剩余的600万令吉（占比8.3%）则用于支付上市相关费用。 依托上市筹集的资金，博菲食品制定了清晰的扩产与业务延伸蓝图。公司计划在未来两年内于槟城厂房增设第4条生产线，将其咖啡及茶萃取粉的年产能由目前的8,502公吨大幅提高4095公吨，达到12,597公吨，整体产能增幅达到48.17%。此外，公司也切入了高增长的抹茶赛道，其设立的抹茶粉调配产品专用生产线已于2026年2月正式投入运作，为未来的区域市场扩张奠定了坚实的基础。

（吉隆坡9月14日讯）— 志达环球（CITAGLB，7245，主板工业股）获得总值8212万令吉的学院宿舍建设合约后，市场买盘明显增加，带动该股今日开盘走强，一度上涨15仙或14.15%，至1.21令吉，成为马股早盘第二大上升股。 志达环球在上周五（11日）宣布，其独资子公司志达环球置地（Citaglobal Land Sdn Bhd）获得Purnama Base公司颁发合约，负责位于吉隆坡班台谷的马来语师范学院（IPG Kampus Bahasa Melayu，IPG Kampus BM）宿舍项目，包括设计、建设与完成一座宿舍。整个工程预计在22个月内完成。 这项新订单成为志达环球股价受到关注的主要因素。不过，整体马股早盘表现仍偏弱，亚洲股市开盘也多数走跌。 马股早盘偏软　成交数据同步反映谨慎情绪 富时综合指数今早以1686.65点开盘，随后在窄幅区间内波动。截至上午9时20分，指数报1685.59点，下跌1.15点或0.07%。 截至同一时段，马股早盘成交量暂报4亿9600万股，成交值达到2亿4800万令吉。全场共有228只上升股、404只下跌股及331只平盘股，整体市场气氛偏向谨慎。 志达环球获8212万令吉工程 志达环球此次取得的工程来自Purnama Base公司，项目位于吉隆坡班台谷马来语师范学院，内容涵盖宿舍的设计、建设及完成工作。 有关合约由集团独资子公司志达环球置地承接，工程期为22个月。随着项目落实，集团未来将新增相关建筑工程业务订单。 维斯连建筑一周两度获合约 市场方面，维斯连建筑（VLB，0273，创业板）也在上周五宣布取得一项总值4亿1000万令吉的建筑工程合约，项目位于吉隆坡安邦路综合发展项目。 值得注意的是，这是维斯连建筑在短短一周内第二次取得合约。 受消息带动，该股今早开盘一度上涨1.5仙或1.62%，至94仙的盘中最高价；随后受到套利活动影响回落，暂报92.5仙。 联合药业面对网络安全事件 另一方面，联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）此前披露，公司内部网络防御系统近期发现未经授权的入侵，并随即启动应急隔离措施。 公司表示，核心业务及内部营运系统并未受到影响，但部分数据档案已经遭到窃取，其中疑似包括个人资料。 消息公布后，联合药业今早开盘面对卖压，股价下跌3仙或2.46%，至1.19令吉。 新订单成为志达环球短期市场焦点 在整体大市偏软的情况下，志达环球凭借8212万令吉宿舍工程消息逆势走强，显示市场对新合约的即时反应较为积极。...

（吉隆坡9月14日讯） — 令吉兑新元近期明显走弱，汇率一度连续7个交易日下滑，并触及1新元兑3.2217令吉，创下近10个月新低。有关走势未必意味着马来西亚整体经济基本面出现恶化，反而与国际资金避险配置、马股外资流出，以及市场等待国内财政政策进一步明朗等因素有关。 从近期资金动向来看，全球基金正在重新调整新兴市场的投资组合。数据显示，外资在8月净卖出约20亿令吉马股，进入9月上旬后，卖股规模进一步超过5亿令吉，使今年截至目前的累计撤资额突破50亿令吉。 虽然马来西亚债券市场在8月录得历史性的外资流入，但全球主要债券市场的殖利率仍处于高位震荡，尤其美国国债的收益率走势，使债市资金流入不足以完全抵销外资撤离股票市场所带来的压力。在资金重新配置之下，令吉兑区域货币，包括新元，因而承受一定压力。 油价上涨也没有如过去般直接转化为令吉升值动力。近期国际油价走高，理论上可为身为石油净出口国的马来西亚带来贸易层面的支持，但油价上涨同时加深市场对通胀重新升温及美国联储局维持高利率的忧虑，相关负面因素抵消了部分油价带来的利好。 与此同时，市场正在等待政府于10月9日提呈的2027年财政预算案。投资者目前关注政府将如何处理补贴支出、降低财政负担，以及推进财政整顿路线图。由于相关政策方向尚待进一步说明，部分外资可能采取观望策略，并把资金暂时配置到政策透明度较高的市场。 另一方面，令吉兑新元的表现也不能单独从令吉角度解读，因为汇率本质上反映两种货币之间的相对强弱。近期新元表现坚挺，也放大了令吉兑新元的跌幅。 新加坡金融管理局（MAS）过去已多次调整货币政策，目前市场普遍预期，MAS在10月举行政策会议时仍会维持现有的紧缩政策立场。若这一预期延续，将继续为新元名义有效汇率（NEER）提供较强的支撑。 在区域及全球地缘政治不确定性升温的背景下，国际资金的避险需求也有所增加。新加坡凭借高度的政治稳定性、庞大的经常账户盈余，以及良好的主权信用评级，使新元继续具备传统避风港货币的特征。 因此，当前令吉兑新元走弱，更像是多项因素叠加后的结果：一方面是外资撤离马股造成的资金流压力，另一方面是投资者对财政整顿及政策方向的等待，同时新元本身的防御性需求也进一步强化了这组货币汇率的相对表现。

【首尔14日讯】 韩国交易所（KRX）股票盘后连续交易新制于今日（14日）正式上线运行。新规将每日交易时间进一步延长至晚间8时，旨在吸引更多国际资金进场，并跟进由美国纳斯达克及纽约证交所等主导的国际延长交易趋势，在亚洲金融市场创下先例。 ​根据韩交所的新制度，在常规交易时段（上午9时至下午3时30分）收盘后，下午4时至晚间8时将开放韩国综合指数（KOSPI）与韩国创业板指数（KOSDAQ）绝大部分股票的实时买卖。此举彻底改变了过去下午4时至6时每10分钟进行一次集合竞价的旧模式，向“更长交易、接轨全球”迈出实质一步。 ​新交易时段覆盖约2,400至2,600只普通股及存托凭证，但ETF、ETN以及被列为投资警告、风险管理或停牌的标的除外。为了防范市场剧烈波动，盘后交易仅接受限价单，不开设市价单，同时保留涨跌幅限制和熔断机制，并允许符合规定的卖空交易。韩交所预计将有38家券商参与，合计市占率超过95%，且盘后时段将首次引入做市商制度，为流动性较弱的标的提供报价支持。 ​市场分析指出，韩交所此举正值韩国资本市场“延时交易”竞争加剧之际。新兴另类交易平台 Nextrade 于2025年3月上线，提供每日早8时至晚8时共12小时的服务。凭借较低的手续费和灵活的时段，Nextrade 在数月内将成交占比提升至近三成，直接倒逼主板交易所加速改革。韩交所希望通过盘后新制测试欧洲时区及外资需求，并计划在2027年底前进一步加开盘前交易时段，长远朝着24小时交易市场布局。 ​业内专家与观察人士普遍对延长交易持正面态度，认为这有助于投资者在第一时间对盘后最新消息或公司财报做出反应，减少信息不对称并提升整体市场公平性。伦敦百达资产管理高级投资经理李永宰指出，延长时间提升了交易弹性与效率，高周转散户、短线交易员及避险基金的参与意愿最高；美银韩国股票销售主管则认为，这是韩国资本市场持续开放、对接全球的重要一步。 然而，流动性不足仍被视为新机制面临的最大挑战。市场专家提及，今年7月率先实施的外汇市场延长交易，至今交易量依然偏低。Roundhill 金融公司首席执行员马萨（Dave Mazza）预测，外资初期可能偏向观望，优先观察三星电子和SK海力士等龙头股在盘后是否有足够的买卖盘深度。他补充道：“延长交易时间本身并不会创造流动性，而只是重新分配。” 此外，非尖峰时段的外汇市场交易量较低可能引发避险成本上升，这也是阻碍大型外国基金在晚间大幅投钱的另一大因素。

（东京14日讯）日本长期资金流向可能出现新的变化。外媒引述西班牙桑坦德银行（Banco Santander）分析员最新报告指出，日本政府养老投资基金（GPIF）在无需正式改变长期资产配置政策的情况下，仍可能减持最多约620亿美元（约2520亿4200万令吉）的美国国债。 分析认为，随着日本国内债券殖利率持续走高，过去推动日本机构投资者大量配置海外资产的低利率环境正在改变。若日本国内固定收益资产的吸引力进一步提升，日本大型机构资金未来可能逐渐减少海外债券投资，并将部分资金重新配置回日本市场。 GPIF拥有较大调整空间 目前，GPIF管理的资产规模约达2兆美元（约8兆1300亿令吉），是全球规模最大的退休基金之一。 根据现有资产配置框架，GPIF的外国债券目标配置比例为25%，同时允许在一定范围内上下浮动5个百分点。这意味着，即使基金没有正式展开政策调整，实际操作上仍拥有一定空间降低海外债券持仓。 桑坦德银行因此认为，日本国内利率环境的变化，可能促使GPIF重新评估海外债券的投资吸引力，而美国国债由于占日本海外债券资产的重要位置，可能成为潜在调整的主要对象之一。 日本债市吸引力明显提升 日本资金流向受到市场关注，主要与当地债券市场近年来出现的明显变化有关。 日本长期维持超低利率政策，使寿险公司、退休基金及银行等机构过去需要通过投资美国国债等海外固定收益资产来寻找更高回报。 不过，随着日本利率环境逐渐正常化，国内债券的收益率不断提高，海外投资相对于日本本土资产的收益优势正在缩小。 外媒报道指出，日本10年期国债殖利率日前一度触及3%，创下1996年以来的新高。殖利率持续上升，意味着日本国内债券的投资吸引力有所增加，也可能改变机构投资者过去长期形成的海外配置策略。 此外，惠誉评级（Fitch Ratings）也曾指出，如果日本债券殖利率继续走高，日本机构投资者可能更倾向于把资金留在国内。 若日本央行（BOJ）未来继续升息，同时日圆进一步走强，对于没有进行汇率避险的美元债券而言，汇率因素可能削弱实际投资回报，从而进一步降低日本机构持有海外债券的意愿。 美债市场或承受额外压力 日本是美国国债最重要的海外持有者之一，目前持有美债规模约1兆1000亿美元（约4兆4717亿令吉）。 从整体市场规模来看，GPIF潜在减持620亿美元并不属于特别庞大的金额，但市场更关注的，是这一举动可能释放出的资金流向讯号。 如果GPIF开始降低美国国债配置，市场可能将其视为日本大型长期资金开始重新调整海外投资比例的信号。若其他日本寿险公司、银行及退休基金也采取类似行动，美国国债未来面对的海外需求压力可能进一步增加。 目前，美国本身正面对庞大的财政赤字及不断增加的国债供应。与此同时，美国长期国债殖利率维持在较高水平，市场对于美国政府未来融资成本的关注也持续升温。 在这种背景下，如果传统海外买家进一步减少对美国长期国债的需求，美国政府可能需要提供更高的殖利率，以吸引其他投资者承接不断增加的债券供应。 日本资金流向或进入新阶段 过去数十年来，日本长期处于低利率甚至负利率环境，促使大量日本资金流向美国及其他海外市场寻找收益。这种资金外流现象也成为全球债券市场的重要资金来源之一。 如今，日本利率逐步回升，国内债券收益率提高，加上日圆走势及汇率避险成本等因素发生变化，日本机构投资者的海外投资逻辑正在面临重新评估。 值得注意的是，美国国债投资者结构近年来也在发生变化。随着部分海外官方机构的需求变化，市场越来越关注私人投资者及其他资金对于债券收益率的要求。 因此，日本大型资金是否开始减持美债，可能不仅影响美国国债市场，也可能成为观察全球资金重新配置的重要指标。 市场人士认为，若GPIF最终落实减持计划，620亿美元本身并不是最值得关注的数字。真正重要的是，日本这个长期以来的重要海外资本输出国，是否正在逐步进入“资金回流国内”的新阶段。 如果这一趋势持续扩大，日本机构资金未来可能减少海外债券配置，并重新增加对国内资产的投资，而全球债券市场的资金结构也可能因此出现进一步变化。

吉隆坡，9月14日 — 马股近期资金流向继续呈现明显分化。外资上周再度减持马股，连续第6周录得净卖出；本地机构也结束连续6周的净买入走势，转为净卖出。与此同时，散户投资者持续进场承接，单周净买入达到2亿8770万令吉，成为市场重要的买盘支撑。 根据马建屋投行最新资金流向报告，外资在截至9月11日当周的5个交易日中，有3天录得净卖出。周五（11日）成为外资撤资最明显的一天，净流出达到2亿710万令吉；周三净流出8950万令吉，周四则净流出1250万令吉。 相比之下，外资在另外两个交易日出现净买入，其中周二录得最高净流入，金额为8900万令吉；周一则取得5980万令吉净流入。经过5个交易日的资金进出后，外资上周合计净卖出1亿6030万令吉股票，撤资趋势也延续至第6周。 从板块表现来看，金融、建筑和科技业面对较大的外资卖压，三个领域合计录得3亿3380万令吉净流出。另一方面，部分防御性及特定领域则获得外资资金青睐，其中种植业吸引1亿1700万令吉净流入，医疗保健业获得1亿150万令吉，消费领域则录得4520万令吉净流入。上述三个领域合计吸引2亿6370万令吉外资。 本地机构方面，资金方向同样出现变化。在此前连续6周净买入后，本地机构上周转为净卖出，净流出金额达到1亿2740万令吉，反映机构投资者在当前市场环境下的操作趋向谨慎。 与外资及本地机构不同，散户投资者继续逆势进场。数据显示，散户上周净买入2亿8770万令吉，并且已经连续第3周录得净买入。在两大机构投资群体同步出现资金流出的情况下，散户成为支撑市场买盘的重要力量。 不过，整体市场交投活跃度有所减弱。数据显示，上周各类投资者的平均每日成交量（ADV）均出现下降，其中散户ADV减少6.4%，本地机构减少9.6%，外资机构则减少20.2%。外资机构成交量跌幅最大，显示市场整体观望气氛有所升温。 综合来看，截至9月11日当周的资金流向反映，马股目前形成外资持续撤资、本地机构转为净卖，而散户持续承接的资金格局。外资连续6周撤离仍是市场需要关注的信号，而散户连续3周的净买入，则在一定程度上提供了市场流动性与买盘支撑。