（华盛顿、德黑兰22日讯）中东地缘政治紧张情绪有所缓和，国际油价在新一周交易开始后转弱，并一度跌破每桶100美元关口。 综合外媒报道，美国表示一直与也门武装组织“青年运动”保持沟通，而“青年运动”已同意不与美国交战。与此同时，美国总统特朗普暗示，对于在纽约举行的联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会面，他可能持开放态度。 此外，沙地阿拉伯增加经由霍尔木兹海峡出口原油，也进一步为国际油价带来下行压力。 盘中一度跌至95美元　亚洲时段重返100美元 受相关消息影响，国际原油价格回落至12天以来最低水平。隔夜美股周一（21日）盘中，油价一度跌至每桶95美元水平；进入亚洲开盘时段后，则重新回到100美元以上。 截至大马时间上午10时30分，布伦特原油期货报每桶101.06美元，微涨0.72美元或0.72%；美国德州西部轻原油徘徊在92美元水平，报每桶92.96美元，微升0.59美元或0.64%。 中东运输恢复　已回到战前约80% 道明证券（TD Securities）高级大宗商品策略员麦凯（Ryan Mackay）表示，经由霍尔木兹海峡出口的原油数量正在增加，整个中东地区原油运输量已恢复至伊朗战事爆发前约80%的水平。 他指出，若没有重大局势升级，伊朗在该海峡的关键筹码可能已经减弱。不过，中东安全局势仍容易出现突然变化，石油市场继续受到多个近期因素影响。 连续4个交易日下跌　沙地运输量大增 由于沙地阿拉伯横贯东西的输油管道有望在数日内部分恢复运行等消息影响，国际原油期货价格最近已连续4个交易日下跌。 油轮追踪数据显示，沙地阿美（Saudi Aramco）周日（20日）在中东湾内7艘超大型油轮装载约1400万桶原油。 卫星数据显示，过去6天，经由霍尔木兹海峡运输的沙地石油平均每日达到290万桶，明显高于8月每日平均仅70万桶。

（纽约21日讯）美国股票型基金资金撤离压力持续升温！受油价上涨、通胀疑虑及美联储进一步收紧货币政策预期影响，美股基金连续第4周录得资金净流出。 外媒引述LSEG Lipper数据显示，截至9月18日止的一周，美国股票型基金遭净赎回314亿4000万美元（约1281亿8088万令吉），规模与前一周流出的320亿美元相近，显示资金撤离趋势尚未明显缓解。 近期原油价格升至4个月高点，市场担忧能源成本上涨进一步推高通胀，同时带动美国国债殖利率走高，对成长型资产形成压力。 此外，美联储宣布升息1码，并表示若伊朗战事进一步推高能源成本、通胀持续处于高位，未来仍可能继续收紧政策，令市场风险偏好进一步受到影响。 大型股成主要“失血”对象 从基金类别来看，美国大型股基金成为资金流出最明显的领域，单周净流出287亿1000万美元（约1170亿5354万令吉）。 中型股基金则流出17亿3000万美元（约70亿5338万令吉），多元市值基金流出31亿6000万美元（约128亿8364万令吉）。 不过，小型股基金却逆势吸金5亿6800万美元（约23亿157万令吉），显示资金并非全面撤离股市。 产业型基金同样出现资金重新分配的情况，单周净流入22亿9000万美元（约93亿3633万令吉），创下7周以来最大吸金规模。 其中，金融类基金吸金13亿7000万美元（约55亿8549万令吉），非必需消费类及科技类基金分别吸金7亿9500万美元（约32亿4130万令吉）及7亿7500万美元（约31亿5975万令吉）。 这意味着，虽然整体股票基金持续面对赎回压力，但部分资金仍留在市场，并转向特定行业及资产类别。 货币市场基金单周失血RM2400亿 债券基金方面，全球债券基金单周净流入仅5亿5400万美元（约22亿5871万令吉），创5个月以来低点。 与此同时，短中期政府债及美国国债基金仍吸金34亿9000万美元（约142亿2872万令吉），并连续第11周录得净流入。 相比之下，货币市场基金出现大规模资金流出，单周净流出588亿7000万美元（约2400亿1299万令吉），创7月15日以来最大单周流出。 整体来看，近期资金并非单纯撤离金融市场，而是随着通胀、油价及利率预期变化，在大型股、小型股、产业型基金及债券等不同资产之间重新配置。

（吉隆坡21日讯）烟霾来袭，影响的不只是民众健康，也可能进一步冲击多个行业的营运与盈利表现！ 丰隆投行分析员指出，随着干旱天气持续，2026年跨境烟霾风险可能进一步升温；若超级圣婴（Super El Niño）现象出现，烟霾季甚至可能延长至10月底或11月初。 分析员指出，太阳能、航空及旅游业可能成为最直接受到影响的领域，而医疗保健业则可能因呼吸道疾病病例增加，获得有限的额外需求。 太阳能发电量恐受烟霾拖累 随着大马太阳能产业规模持续扩大，烟霾对发电效率的影响也越来越受到市场关注。 截至2025年，大马累计太阳能光伏（PV）容量已达到5777.73兆瓦（MW）。 分析员解释，烟霾中的PM2.5及气溶胶会散射及吸收阳光，减少抵达太阳能光伏板的太阳辐照度，从而压低发电量。 过去针对大马太阳能光伏设施的研究显示，2015年9月至10月烟霾期间，光伏发电量曾下跌17.8%。 若未来烟霾持续时间延长或发生频率增加，太阳能项目可能面对发电收益下降及投资回报承压的问题，部分项目的回本周期也可能因此拉长。 航班延误，旅游需求也可能降温 航空业同样直接面对烟霾带来的营运风险。 当能见度下降至接近航空营运最低门槛时，航空公司可能需要面对航班延误、取消、盘旋等待，甚至转降其他机场等情况。 烟霾对旅游业的影响则不局限于受污染地区。 即使机场、酒店及部分旅游设施仍然正常运作，持续出现的烟霾新闻及健康疑虑，也可能影响游客出行意愿，进而导致旅游预订减少、户外景点客流下降，以及相关餐饮和零售消费受到影响。 因此，若烟霾季持续至10月底甚至11月初，旅游及航空业的经营压力可能进一步受到市场关注。 医疗业或成少数潜在受惠领域 与上述行业不同，医疗保健业可能从烟霾带来的额外医疗需求中获得有限支撑。 分析员指出，烟霾可能导致呼吸道疾病病例增加，并带动私人医院及相关医疗服务需求。 不过，由于烟霾相关病例占医院整体营收的比例有限，因此预计对医疗保健业盈利的提振幅度仍较温和。 整体而言，随着烟霾风险升温，市场关注焦点已从单纯的空气质量问题，扩大至太阳能发电、航空营运及旅游消费等实际经济影响。若烟霾持续时间超出预期，相关行业的盈利表现将成为市场进一步观察的重点。

（吉隆坡21日讯）停飞近11年的Rayani Air宣布重组复出！在新管理层领导下，这家本地清真航空公司计划于2027年重新投入营运，不过商业模式将全面调整，不再经营国内定期航班，而是转攻朝觐及小朝觐包机市场。 Rayani Air近日在面子书宣布，重组后将以“Rayani Air 2.0 HALAL”品牌营运，并表示公司为100%土著持有。 根据公司计划，未来将采用空中巴士A330-300型客机，每架可搭载290名乘客，主要提供符合伊斯兰教法要求的朝觐及小朝觐包机服务。 商业模式大转型 与2015年启航时经营国内定期航班不同，Rayani Air此次重启将把业务重点放在宗教旅游包机市场。 公司表示，新的营运方向将集中于朝觐及小朝觐服务，并预计从2027年开始提供相关包机航班。 这意味着Rayani Air此次回归，并非简单恢复过去的国内航线，而是通过重新定位商业模式进入不同的航空市场。 过去退款问题仍待解决 Rayani Air同时承认，过去营运期间曾发生航班取消及部分乘客退款未完成等问题。 公司指出，这些问题属于目前仍需处理的重要责任，并表示相关营运当时由旧管理层负责。 Rayani Air表示，自2016年停止营运以来，公司经历了漫长的重组过程，目前已寻求法律顾问协助，重新审查过去涉及未完成退款的相关纪录，并将通过适当管道寻求解决方案。 公司也表示，希望以过去的经验作为教训，并在新的营运阶段强调责任与诚信。 2016年执照遭撤销 Rayani Air于2015年12月20日正式启航，但营运不到半年便于2016年6月停止服务。 当时，大马航空委员会（MAVCOM）于2016年6月13日撤销该公司的航空服务执照（ASL），理由包括违反执照条件，以及缺乏足够的财务及管理能力继续营运商业航空服务。 与此同时，民航局（DCA）发出的航空营运执照（AOC）也在同日被撤销。 如今，Rayani Air计划在2027年以“Rayani Air 2.0...

（吉隆坡21日讯）马股周一早盘走势偏弱。富时大马综合指数今早以1664.20点低开，随后持续缓步走低，盘中一度下探1661.22点。 截至上午9时10分，综指报1663.64点，下跌1.92点或0.12%。同期马股成交量达2亿5417万股，成交值为1亿3211万令吉；场内共有228只上升股及188只下跌股。   5个领域上涨　8个领域走低 领域指数方面，早盘共有5个领域录得涨势，其中能源股指数与产业信托股指数表现较突出，双双上涨0.2%。 另一方面，共有8个领域指数下跌，消费股指数及建筑股指数跌幅最大，两者均下滑0.6%。 5812万股成交　Zetrix AI成最大热门股 个股方面，ZETRIX AI公司（ZETRIX，0138，主板科技股）再度成为市场焦点。该股早盘交投活跃，但股价承压，下跌1.5仙或7.5%，报18.5仙。 截至报道时段，ZETRIX AI成交量达到5812万股，并登上马股最大热门股位置。 每股2.89仙股息延后　最迟23日支付 ZETRIX AI上周五（9月18日）发文告指出，由于一名大股东向吉隆坡高庭申请临时禁令，试图阻止公司向特定中央存管系统（CDS）户头支付现金股息，因此原定于9月18日派发的股息需要延后。 涉及的现金股息为每股2.89仙。公司表示，相关股息预计延后至下周三（9月23日）或之前完成支付。 创办人持股减少　Sukuk计划被列观察名单 与此同时，大马债券评估机构（MARC）指出，ZETRIX AI创办人兼大股东黄天顺的持股大幅减少，进一步缩小其维持公司最大股东地位所需的持股缓冲空间。 MARC表示，创办人持股面对压力，加上公司贷款显著增加，使ZETRIX AI的伊斯兰债券（Sukuk）计划被评级机构列入观察名单。 在股息延后、主要股东持股变化以及债务情况受到关注之际，ZETRIX AI的成交量明显放大，也令该股短期表现再次成为市场焦点。

（华盛顿21日讯）全球债务压力持续升温。国际货币基金组织（IMF）警告，全球债务目前已攀上历史高位，各国政府若无法有效缩减财政赤字并控制举债速度，未来财政风险可能进一步扩大。 IMF预测显示，全球公共债务占国内生产总值（GDP）的比重将在2029年突破100%，较此前预期提早两年。美国与中国债务快速增加，被视为推高全球整体债务水平的重要因素。 债务越滚越大　IMF：财政行动仍不足 IMF总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）指出，该组织长期呼吁各国推进财政整顿，但目前采取的行动仍然不足。 她特别提到美国的财政状况，认为当前赤字与债务路径难以长期维持，美国需要逐步降低财政赤字及债务水平。 与此同时，她指出部分新兴市场的货币政策表现已可与先进经济体相比，甚至更佳；反观先进经济体的债务水平却明显上升，使全球财政风险更受关注。 通胀难降温　高利率再推高政府利息账单 债务之外，通胀仍是另一项关键风险。格奥尔基耶娃形容全球通胀依然“顽固”，短期内难以迅速回落，这可能意味着部分央行仍需维持偏紧的货币政策或较高利率环境。 高利率将进一步推升政府融资成本，包括新债发行成本以及既有债务的利息支出。当债务规模持续扩大，利息负担上升也可能进一步压缩政府的财政空间。 经济仍有韧性　但不确定性成为“新常态” 尽管全球面对债务、通胀与高利率等多重挑战，格奥尔基耶娃认为，全球经济至今展现出的韧性仍比预期强劲。若全球经济增长能够维持在约3%，已属相当不易。 她同时强调，即使全球经济出现碎片化趋势，各经济体之间依然高度相互依赖，因此合作仍然重要。面对持续偏高的不确定性，政策制定者需要保持谨慎。

（新加坡21日讯）人工智能（AI）正加速改变东南亚的电商战场。随着AI生成视频进一步融入直播带货与内容营销，区域内容电商交易规模预计在2026年继续快速扩张，全年商品交易总额（GMV）有望达到779亿美元（约3176亿零600万令吉），按年增长57%。 根据墨腾创投（Momentum Works）近期研究，东南亚内容电商今年上半年GMV已经达到338亿美元（约1378亿零900万令吉），相当于2025年全年规模的近七成。市场交易主要集中在Shopee、TikTok Shop及Lazada等大型电商平台。 所谓内容电商，包括直播带货、短视频销售及以内容为核心的联盟营销。随着消费者购物方式逐渐从传统商品搜索转向视频、直播及创作者推荐，这类模式在整体电商市场中的份量也持续扩大。报告预计，内容电商今年占东南亚整体电商GMV的比重将升至32%，明显高于两年前的20%。 事实上，东南亚内容电商过去一年已经出现高速增长。2025年相关GMV达到497亿美元（约2026亿3200万令吉），相比2024年的251亿美元（约1023亿4000万令吉）接近翻倍，按年增幅达98%。 AI压低直播成本　电商玩法进一步升级 直播带货成为这轮增长的重要推动力。研究指出，电商平台持续投入资源提高直播销售转化，同时AI生成内容的应用也让商家能够以更低成本、更高频率经营直播渠道。 从研究案例来看，AI直播的运营成本仅约为真人直播的20%至25%，但每小时创造的GMV可达到真人直播约80%的水平。换言之，AI并非只是内容制作工具，也开始影响直播电商的成本结构和经营效率。 随着技术门槛下降，直播带货已逐渐从品牌测试的新渠道，转变为电商营销组合中的常规工具。对商家而言，更低的内容生产成本意味着可以增加直播时数、测试更多商品，并更快速地调整销售策略。 流量增加不等于新增销售　品牌仍需算清回报 不过，直播电商并非对所有商品都能带来同样效果。研究发现，不同产品类别的直播表现存在明显差异，而且直播产生的成交额不一定全部属于新增需求。 品牌因此需要进一步判断，直播成交究竟来自真正新增的消费者，还是原本会透过商品页面、短视频等其他渠道完成购买的顾客。与此同时，平台竞争加剧以及商家策略越来越容易被复制，也可能压缩品牌从内容电商获得的实际经济效益。 在AI进一步降低内容制作门槛后，未来竞争重点或将不只是“有没有做直播”，而是品牌能否把直播、短视频、联盟营销、内容创作者以及长期品牌建设有效结合。随着AI与内容电商持续融合，东南亚线上消费市场的竞争模式也正在加速改变。

（吉隆坡18日讯）大马即将迎来阔别多年的世界一级方程式赛车（F1）赛事，市场原本看好这场国际盛事为旅游、酒店、餐饮及零售业带来可观商机；但随着烟霾近期席卷多个地区，空气质量恶化，也让这场预计带来最高13亿令吉经济产出的赛事面对新的考验。 根据丰隆投行（HLIB Research）最新估算，10月2日至4日在雪邦国际赛车场举行的F1赛事，预计可为我国带来约11亿至13亿令吉的总经济产出。 报告指出，F1观众的消费能力相对较高，每名F1游客平均消费估计达8879令吉，约为一般游客的1.5至3.6倍，旅游、酒店、交通及零售等相关领域料成为主要受惠行业。 然而，随着赛事进入倒数阶段，烟霾却成为市场关注的新变量。 截至今日中午，全国已有35个空气质量监测站录得“不健康”空气污染指数（API），其中雪兰莪州巴生地区及其他多个地区空气质量明显恶化。Johan Setia更一度录得198，距离“非常不健康”的200仅差2点。 气象局目前对雪邦的预报也显示，未来数日部分时段可能出现烟霾情况，意味着空气质量仍是赛事筹备期间需要关注的因素之一。 烟霾影响的不只是观赛体验 对于F1赛事而言，烟霾的影响并不局限于赛道能见度。 首先是旅游与酒店业。F1吸引的国际游客，尤其是高消费旅客，除了购买赛事门票，也会带动酒店住宿、航空、交通、餐饮及购物消费。如果空气质量持续恶化，可能影响部分游客的户外活动安排。 其次是赛事周边消费。F1带来的经济效应并非只发生在赛道内，周边餐饮、零售、娱乐及旅游景点同样是赛事经济的重要组成部分。若户外活动受到天气及空气质量影响，相关消费可能面对压力。 第三则是国际形象。F1拥有全球性的媒体曝光度，赛事期间的大马天气、环境及旅游体验，都可能成为国际观众认识马来西亚的一部分。 13亿令吉经济效益，关键在“游客能否留下消费” HLIB指出，此次F1回归的经济效益主要来自旅游及相关服务业，而赛事恰逢中国“十一”黄金周，也有望吸引更多区域游客。 与过去长期承办F1不同，这次大马承办的是一次性赛事安排，巴林方面承担F1相关权利费用，大马主要负责雪邦赛道达到赛事规格所需的准备工作，因此整体财政负担相对有限。 换句话说，市场目前关注的不只是“F1能不能办”，而是这场国际赛事能否把庞大的观众流量真正转化成旅游、酒店、餐饮和零售消费。 距离10月2日开赛已经进入最后筹备阶段。对于大马而言，F1带来的11亿至13亿令吉经济潜力已经摆在台面上；接下来，烟霾、天气与游客体验，将成为这场“F1经济战”能否充分释放红利的重要观察点。

（吉隆坡18日讯）亚航集团（AAGB，5238，主板消费股）股价遭遇重挫，昨日收盘暴跌21.09%，至50.5仙，创下近4年来新低，市场成交量也明显放大。 这波卖压源自市场对亚航财务状况的最新担忧。此前有外媒引述知情人士报道，政府正进行“情境规划”，并询问马航（MAS）及峇迪航空（Batik Air）是否有能力在必要情况下吸收亚航的国内市场份额。 有关讨论涉及财政部及大马机场控股（MAHB），被指是当局持续关注亚航财务状况下所进行的应急情境评估，并不代表政府已经决定转移或接管亚航业务。 亚航股价单日跌逾两成 亚航今早以61仙开盘，随后持续面对卖压，并在尾盘进一步下滑，最低跌至50仙。 最终，该股收报50.5仙，全天下跌13.5仙或21.09%，成交量达1亿5585万股，成为全场第8大下跌股及第2大热门股。 与此同时，姐妹公司Capital A（5099，主板消费股）同样受到冲击，盘中一度跌至22.5仙，最终收报23仙，下跌4.5仙或16.36%，成交量达1亿3500万股。 市场反应显示，投资者目前主要关注亚航的财务压力，以及若国内航线和乘客市场需要由其他航空公司承接，可能对集团业务造成的影响。 政府关注亚航财务状况 根据路透社此前报道，亚航目前受到高昂航空燃油成本及融资压力影响。公司今年第二季净亏损8亿3100万令吉，流动负债截至6月底达184亿令吉。 亚航方面此前表示，正与金融机构推进融资计划，包括寻求最高10亿美元国际融资及7亿令吉本地信贷额度，主要用于债务重组；公司也强调业务持续运作，并称网络需求保持稳定。 另一方面，峇迪航空首席执行员表示，如果有需要，该公司能够迅速引进飞机，以吸收或协助应对国内航空市场需求。 Capital A同步受压　马股综指创逾两个月新低 除了亚航，Capital A股价也大幅下跌，反映市场对相关消息的敏感度明显升高。 大马股市方面，富时综合指数最终报1674.74点，下跌4.47点或0.27%，创下两个多月以来新低。 全场共有466只上升股、672只下跌股及548只平盘股，全天成交量达36亿零300万股，成交值32亿5500万令吉。 目前市场关注焦点，将落在亚航融资进展、燃油成本，以及政府所谓“情境规划”的后续发展。

（吉隆坡18日讯）— 新股Pioneer Heat控股（PIONEER，0471，创业板）今日正式登陆马股创业板，首日交易受到市场追捧，股价开盘即高于首次公开售股（IPO）价格，盘中最高冲至34.5仙，较25仙的IPO价格一度溢价38%。 该股今早以25.5仙开市，比25仙的IPO价格高出0.5仙或2%。随着买盘逐步增加，股价随后一路走高，盘中最高触及34.5仙，涨幅一度扩大至38%。 截至下午3时40分，Pioneer Heat报31仙，较IPO价格高出6仙或24%，全天成交量达到7101万股，并暂列全场第4大热门股。首日交易的强劲表现，也使市场焦点落在这只新上市公司的后续表现及业务扩张计划。 Pioneer Heat首席执行员兼执行董事黄伟肯指出，公司成功登陆创业板，是企业发展历程中的重要里程碑，也为集团迈向下一阶段增长提供更稳固的平台。 他表示，公司多年来持续建立机械工程服务能力，业务覆盖工业厂房整个生命周期，包括新厂建设、维修、定期停工检修、改造及翻新工程。 IPO方面，Pioneer Heat此次发行8670万股新股，共筹集2168万令吉。公司计划利用这笔资金强化现有营运平台，同时支持未来业务扩张，其中包括设立位于达城的新总部。 新总部计划设有行政办公室、仓库及车间，主要为中马地区客户提供服务。集团也计划进一步增加管道预制件及管道结构制造、水压测试、热处理及阀门维修等业务能力，以提升整体工程服务范围。 除了加强中马市场布局，公司也计划在砂拉越设立办事处。新办事处将提供更大的制造及材料、机械、设备、工具与耗材储存空间，并进一步提升集团承接大型机械工程项目的能力。 从上市首日表现来看，Pioneer Heat股价由25.5仙开盘，最高冲至34.5仙，随后回落至31仙。截至下午3时40分，仍较25仙IPO价格高出24%。市场接下来关注的重点，将包括新股热度能否延续，以及公司利用IPO资金扩大营运和区域业务后的实际表现。